В 2025 г. наиболее активной сферой для сделок M&A будет оставаться ИТ-отрасль, поскольку этот сектор демонстрирует устойчивый рост и продолжает стремительно развиваться, в том числе ввиду политики импортозамещения, налоговых и иных преференций
Сделки по слиянию и поглощению (M&A) традиционно рассматриваются как инструмент стратегического развития компаний, вместе с тем причины совершения таких сделок могут быть вызваны разными обстоятельствами.
Каким будет рынок сделок M&A в 2025 г.? Мы видим несколько факторов, которые будут оказывать влияние на его развитие.
Отдельного упоминания заслуживает категория сделок M&A между российскими компаниями. За последние годы рынок стал свидетелем нескольких крупных сделок по слиянию и поглощению. Например, маркетплейс Wildberries и крупнейший в стране оператор наружной рекламы Russ совместно создали предприятие «РВБ». ГАП «Ресурс» купила компанию по производству колбасных изделий «Царицыно». Структуры, связанные с Владимиром Лисиным (владельцем Новолипецкого металлургического комбината), приобрели АО «Прогресс» – это бренды «Фрутоняня» и «Липецкий бювет». Совершение подобных сделок показывает, что крупные игроки различных отраслей российского рынка продолжают развиваться и расти. Кроме того, в порядке редомициляции (смены юрисдикции) количество таких крупных российских игроков увеличилось. Наличие внутреннего потенциала экономических субъектов, обладающих амбициями к росту и расширению географии своего присутствия, финансовыми и иными возможностями, позволяет им осуществлять поглощение других участников рынка.
В целом объем сделок M&A на внутрироссийском рынке в 2024 г. остался на уровне предыдущего года. В 2025 г. причиной увеличения количества этих сделок могут стать следующие обстоятельства.
Во-первых, некоторые компании демонстрируют высокие финансовые результаты и получение прибыли, которая может быть направлена на стратегическое развитие. Поэтому компании будут думать над вариантами и иными возможностями по вложению/инвестированию накопленных активов. Но вкладывать средства лучше всего в бизнес, его развитие и расширение. На основании информации, поступающей от клиентов BLCONS GROUP в 2024 г., мы сделали вывод, что заработанную прибыль компании все чаще стали инвестировать: приобретать активы, строить новые производственные и логистические объекты. Некоторые совершили или рассматривают возможность заключения сделок M&A. Безусловно, высокая ключевая ставка ЦБ делает практически недоступным привлечение банковского финансирования таких сделок, что будет тормозить развитие данного рынка сделок в 2025 г. Вместе с тем доступ предприятий отдельных отраслей к льготному кредитованию, налоговым и иным преференциям будет способствовать совершению сделок.
Во-вторых, экономическая ситуация в стране, включая рост ключевой ставки и продолжающиеся санкционные ограничения, могут спровоцировать финансовые трудности у закредитованных компаний, чья бизнес-модель реализуется в основном за счет привлеченных средств, могут столкнуться с трудностями по обслуживанию кредита. И перед компаниями встанет вопрос, как решить ситуацию: либо привлечь инвестора, либо продать свой бизнес. Либо в конечном счете предприятие перейдет к банку за неуплату по кредиту.
Если говорить о сделках M&A с участием иностранных «дружественных» инвесторов, то очевидно, что развитие тормозит большое количество факторов, связанных с макроэкономической нестабильностью и неопределенностью в отношении гарантий сохранности инвестиций. Однако в перспективе следует обратить внимание на этот сегмент сделок M&A.
Возвращение экс-владельцев российских предприятий из «недружественных» стран тоже обсуждается в настоящее время. Но делать прогнозы о том, какое это окажет влияние на рынок M&A, и будет ли это массовым явлением, рано.
Вероятно, сделки M&A в 2025 г. будут преимущественно заключаться в сфере ИТ, поскольку этот сектор демонстрирует устойчивый рост и продолжает стремительно развиваться, в том числе ввиду политики импортозамещения, налоговых и иных преференций. Привлекательным также остается рынок недвижимости, несмотря на то, что девелоперы сегодня сталкиваются с большим количеством сложностей, в том числе с увеличением с 2025 г. налоговых ставок на дорогостоящую недвижимость. Ранее определенное количество сделок M&A заключалось в ритейле, однако сегодня на эту сферу большое влияние оказывают высокие ставки по кредитам. Требования законодательства о торговле и государственное регулирование торговой деятельности не позволяют бизнесу произвольно увеличивать цены на товары.
Таким образом, ключевая ставка, курс рубля и регуляторные изменения будут оказывать существенное влияние на рынок M&A в России в 2025 г. Компании продолжат адаптироваться к новым условиям, тщательно выверяя свои стратегические решения и выбирая наиболее целесообразные пути развития и решения возникающих проблем. В таких условиях успешными компаниями станут те, которые будут не только справляться с текущими экономическими вызовами, но и будут реализовывать новые возможности для устойчивого развития и повышения конкурентоспособности.
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции.