Объем сделок слияния и поглощения в СЗФО упал более чем на треть

В январе-сентябре этого года в регионах Северо-Западного федерального округа было заключено 20 сделок слияний и поглощений (M&A) суммарно на 10,6 млрд руб. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года количество таких соглашений сократилось на 4 штуки, а их финансовый объем — на 38%, подсчитали аналитики инвестиционной компании Advance Capital. Средний чек сделки без учета соглашений, стоимость которых отнесена к коммерческой тайне, за девять месяцев упал на 25% до 532 млн руб.

Наибольшую активность на рынке M&A в регионах СЗФО в январе-сентябре 2026 г. аналитики зафиксировали в секторе технологий, медиа и телекоммуникаций. На него пришлось 7 сделок или 35% от всех слияний и поглощений в округе за данный период.  В частности, «Корпорация Робототехники» приобрела контрольную долю в петербургской компании «Фотомеханика», которая производит оборудование для складской автоматизации. Также Сбербанк через структуру «Сбербанк Инвестиции» выкупил 30% компании «ЦОД СПб» — оператора проекта по строительству двух дата-центров в Московском и Выборгском районах Петербурга. Обе сделки были закрыты в сентябре 2026 г.

В сегменте недвижимости заметную активность продемонстрировал гостиничный сектор, указывают в Advance Capital. Так, в апреле этого года группа «ЛСР» приобрела гостиничный комплекс Domina Пулково на 253 номера и 470 апартаментов, а холдинг Marins Hotels в августе выкупил отель «Амбассадор» на 251 номер в Петербурге.

Снижение финансового объема сделок слияний и поглощений в СЗФО за девять месяцев этого года было более выраженным, чем в целом по России, где за аналогичный период он сократился на 8% до 962 млрд руб. Опрошенные изданием эксперты отмечают, что отрицательная динамика рынка M&A обусловлена совокупностью причин, среди них –  изменение структуры предложения и макроэкономические факторы.

По словам руководителя корпоративной практики юридической компании Nordic Star Антона Борисюка, на динамику повлиял эффект высокой базы 2022–2025 гг., когда количество сделок, в том числе определялись выходом иностранных инвесторов из российских активов. В 2026 г. подобные соглашения в макрорегионе представлены не были, добавил он.

Дополнительным сдерживающим фактором остается высокая стоимость финансирования, отметила руководитель компании «Правильные решения», эксперт организации «Опора России» Марина Куликова. Она подчеркнула, что ключевая ставка на уровне 14% вынуждает потенциальных покупателей тщательно оценивать перспективы сделки и сроки возврата вложений. «Сделка теряет экономический смысл, если ее финансировать кредитом, стоимость которого превышает доходность от актива», —  она.

Директор практики «Корпоративные финансы» Strategy Partners Михаил Жиганов добавил, что в текущих условиях инвесторы чаще выбирают небольшие компании с понятной экономикой и прогнозируемыми сроками окупаемости, что приводит к снижению среднего чека сделки. При этом по словам Куликовой, основными мотивами для продажи бизнеса остаются финансовые трудности собственников, желание реализовать непрофильные или недостаточно эффективные предприятия, а также стремление крупных компаний консолидировать производственные, логистические и сбытовые мощности.

Активность инвесторов по заключению сделок в секторе технологий, медиа и телекоммуникаций эксперты связывают с консолидацией рынка и стремлением компаний быстрее получить необходимые компетенции и доступ к клиентским базам. Крупные холдинги также заинтересованы в поглощении стартапов с готовыми IT-продуктами, говорит адвокат Blcons group Юрий Волошин. «Такие приобретения позволяют инвесторам сократить затраты на собственные разработки, а возможность масштабирования технологий создает потенциал высокой рентабельности», – констатировал он.

Для небольших IT-компаний объединение с крупными игроками становится способом привлечь ресурсы для развития, добавила Куликова, отметив, что самостоятельное финансирование разработки продуктов и инфраструктуры требует значительных вложений. В составе крупного холдинга у таких компаний появляется больше возможностей для масштабирования бизнеса, пояснила она.

Вместе с тем, одним из ограничений для дальнейшего развития рынка M&A остаются опасения бизнеса, касающиеся скрытых обязательств и исторических проблем приобретаемых компаний, говорит Борисюк. В частности, инвесторы учитывают возможность обращения имущества в доход государства. В результате покупатели предъявляют дополнительные требования к юридической подготовке сделок, что увеличивает сроки и расходы на их сопровождение, указывает эксперт.

По словам старшего юриста Maxima Legal Анастасии Самусенко, инвесторы также учитывают вероятность отзыва лицензий, утраты недвижимого имущества и налоговые риски. «В ряде случаев они оцениваются как существенные, и покупатель отказывается от сделки», — говорит она.

С учетом всех факторов эксперты полагают, что в 2027 г. объем рынка M&A снизится или останется на уровне этого года. Однако отдельные сделки в сфере услуг и других сегментах могут поддержать рыночную активность, считает Жиганов. По прогнозам Борисюка, в среднесрочной перспективе можно ожидать роста активности в сегментах услуг, электронной коммерции, логистике и цифровом бизнесе. «В этих отраслях уже идет консолидация, а понятная экономика компаний позволяет инвесторам точнее оценивать риски», – заключил он.